Strategische Erwägungen bei der Partner-Selektion in Venture Capital Syndikaten

Abstract

Dieser Beitrag untersucht die treibenden Faktoren bei der Partner Selektion in Venture Capital-Syndikaten anhand von 2400 Transaktionen im Zeitraum 1995 2005 in Deutschland. Um eine bessere Beratungs- und Management-Unterstützung zu gewährleisten, bilden Ressourcen und Fähigkeiten der potentiellen Partner das Kernstück der Analyse zur Partnerwahl durch den einladenden, sog. Lead-Investor. Die Resultate zeigen, dass sich die Investitions-Erfahrung eines potentiellen Partners positiv auf die Wahrscheinlichkeit einer Einladung auswirkt. Darüber hinaus betonen die Ergebnisse die Rolle komplementärer Eigenschaften. Einladende Investoren bevorzugen die Zusammenarbeit mit Partnern, die sich in ihrer strategischen Ausrichtung von der eigenen unterscheiden und in dieser Hinsicht die Verbindung von komparativen Stärken zum gemeinsamen Vorteil ermöglichen. Die mögliche Reduzierung von Informationsasymmetrien durch die Einbindung ähnlich ausgerichteter Partner wird somit durch den Mehrwert der qualitativ hochwertigeren Beratungs- und Management-Unterstützung in der Kooperation mit komplementären Partnern aufgewogen.Insgesamt zeigen die Ergebnisse die Bedeutung von Ressourcen/Fähigkeiten bei der Auswahl geeigneter Partner im Rahmen der Bildung von VC-Syndikaten auf und betonen die Wichtigkeit der Verbindung von komplementären, idiosynkratischen Kompetenzen zur Erzielung langfristiger Wettbewerbsvorteile.