Three Essays on Structural Credit Risk Modelling

Zahariev, Radoslav

Three Essays on Structural Credit Risk Modelling

Files

Dissertation_Zahariev2.pdf(1.24 MB)

Date

2010

Authors

Zahariev, Radoslav

Title in another language

Drei Aufsätze zur strukturellen Modellierung von Kreditrisiken

Publication type

Dissertation

Abstract

Diese Dissertation besteht aus drei eigenständigen theoretischen Aufsätzen, in denen das Kreditrisiko von Firmen, die nicht dem Finanzsektor zuzurechnen sind, analysiert wird. Dabei wird der so genannten strukturellen Ansatz gefolgt. In meinem ersten Aufsatz schlage ich ein Modell vor, das den Akzent auf folgende Faktoren setzt: die dynamische Steuerung der Kapitalstruktur, die dynamische Steuerung des Unternehmensrisikos und die nicht normale Verteilung der Firmenrendite. Im zweiten Aufsatz erforsche ich den Einfluss einer oft benutzten und als harmlos betrachteten Annahme: perfekte Finanzmärkte. Im letzten Aufsatz untersuche ich die qualitativen und quantitativen Auswirkungen der Kapitalstrukturannahme in einem Strukturmodell auf die Risikoprämien eines Konkurses.

Summary in another language

This dissertation consists of three essays which are all devoted to the credit risk of non-financial companies and follow the so-called structural approach . In the first chapter I propose a new structural model, which tries to focus on three specific aspects, which, I argue, are especially important for the credit risk of the firm, but have not been given their due attention in past research. These are namely the dynamic control of the capital structure and the risk level of the firm, and the fat-tailed distribution of firm-value returns. By incorporating important market frictions and imperfections such as transaction costs and division of ownership and control, I show in the next chapter of my dissertation that their modelling is of considerable importance and hence should not be overlooked. In the third chapter I evaluate the default risk premiums from a theoretical structural perspective, focusing on the effects which the capital structure dynamics induce.

Subject (DDC)

330 Economics

Keywords

Credit risk,structural models

Cite This

ISO 690

ZAHARIEV, Radoslav, 2010. Three Essays on Structural Credit Risk Modelling [Dissertation]. Konstanz: University of Konstanz

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Examination date of dissertation

March 9, 2010